Prima di iniziare ad analizzare le banche tedesche facciamo una breve introduzione delle caratteristiche del sistema bancario in Germania.
Le banche tedesche si distinguono in: istituti bancari privati, banche di diritto pubblico conosciute con il nome di Landesbanken, e istituti di credito cooperative conosciute con il nome di Genossenschaftsbanken.
La caratteristica più interessante sta nel fatto che le grandi banche internazionali, come la Deutsche Bank e la Commerzbank, occupano una quota minoritaria del mercato. La quota maggiore di tale mercato è occupato dalle Landesbanken e dalle Genossenschaftsbanken che sono regolati da principi mutualistici e di interesse sociale e quindi non hanno come scopo principale il perseguimento della massimizzazione del profitto, per questo i prezzi dei servizi bancari sono relativamente più bassi rispetto alla media internazionale.
Dopo questa breve introduzione, proseguiamo con l’analisi finanziaria. Nel sistema bancario tedesco operano molte banche, tra le quali il trader può scegliere per inserire nel suo portafoglio titoli e che noi oggi andremo ad analizzare ricorrendo all’analisi fondamentale. Utilizzando i multipli di borsa e diversi indicatori di bilancio si cercherà di eliminare come primo passo le banche su cui non conviene investire a meno che non si ha conoscenza di informazioni riservate, oppure non si vuole fare trading di brevissimo periodo.
Nell’analisi fondamentale delle azioni delle banche saranno utilizzati il ROE E ROS, oltre ai multipli di Borsa P/E, PBV e PS. I dati sulle banche quotate nella Borsa Italiana sono stati forniti dal stock screening del giornale prestigioso Financial Times al mese di settembre 2015.
In totale abbiamo 14 banche tedesche da analizzare ricorrendo all’analisi fondamentale. Per sei banche, tra qui, Commerzbank, Deutsche Bank, Deutsche Pfandbriefbank, Merkur Bank Kgaa, Net M PrivatBank 1891 e Oldenburgische Landesbank non abbiamo abbastanza informazioni per decidere se investire o meno nelle loro azioni ed è per questo motivo che il consiglio è Neutral.
| Nome Banca | P/E | PBV | ROE | PS | ROS | Consiglio |
| Aareal Bank AG | 6,1 | 0,7 | 13% | 1,7 | 38% | Buy |
| ADC AG | 1597,4 | 1,3 | 0% | 0,6 | 7% | Sell |
| Comdirect Bank AG | 20,0 | 2,5 | 13% | 2,7 | 17% | Buy |
| Commerzbank AG | 19,2 | 0,4 | 2% | 1,1 | 9% | Neutral |
| Deutsche Bank AG | 25,4 | 0,5 | 2% | 1,0 | 9% | Neutral |
| Deutsche Pfandbriefbank AG | 89,5 | 0,4 | 1% | – | – | Neutral |
| Deutsche Postbank AG | 407,8 | 1,2 | 0% | 1,9 | -1% | Sell |
| Dvb Bank SE | 13,7 | 0,8 | 6% | 2,6 | 24% | Buy |
| HSBC Trinkaus & Burkhardt AG | 15,0 | 1,3 | 9% | 2,1 | 18% | Buy |
| IKB Deutsche Industriebank AG | Neg. | 0,4 | 0% | 0,2 | 6% | Sell |
| Merkur Bank KGaA | 8,5 | – | – | 1,0 | 25% | Neutral |
| Net m Privatbank 1891 AG | – | – | – | 19,1 | -90% | Neutral |
| Oldenburgische Landesbank AG | 15,8 | 0,7 | 4% | 1,3 | 12% | Neutral |
| Varengold Bank AG | 114,2 | 2,3 | 2% | 2,0 | 3% | Sell |
Per quattro banche il nostro consiglio è Sell. Infatti, dalla combinazione di tutti indicatori di analisi fondamentale risulta che non conviene investire nelle azioni delle seguenti banche: ADC African Development Corporation, Deutsche Postbank, IKB Deutsche Industriebank e Varengold Bank.
Sono solo quattro le banche che risultano sottovalutate. Le banche per le quali il nostro consiglio e’ Buy sono: Aareal Bank, Comdirect Bank, Dvb Bank e HSBC Trinkaus & Burkhardt. Questi titoli sono caratterizzati da un P/E piu’ basso della media, un elevato ROE e ROS.
In conclusione è importante sottolineare che insieme all’Analisi fondamentale, utilizzare anche l’Analisi tecnica, l’Analisi quantitativa, l’Analisi settoriale e l’Analisi macroeconomica per ridurre al minimo il rischio e per realizzare un investimento ottimale.
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